时政热点：地方债，信用评级“准”吗

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　　6月23日，全国首单自发自还地方债“落地”——广东省2014年政府债券公开招标发行完成。债券发行过程中引入的信用评级新机制，引起了社会普遍关注：新机制对防债务风险将起到哪些作用?实际操作中会不会走样?

　　●自发自还广东“样本”出炉，AAA级信用得到市场认可

　　公开信息显示，2014年广东省政府债券募集资金148亿元，筹来的钱主要用于保障性安居工程、公路建设等领域。偿债资金来源方面，市县使用的资金由各市县统借统还;用于省级项目的资金本息由项目收益偿还，如项目收益难以偿还的，由中央返还的燃油税替代性收入等财政资金先行垫付。

　　“自发自还试点的最大亮点，就是全过程信息公开透明。发债资金用在什么地方，偿债资金从哪儿来，都要向公众交实底。”财政部财科所副所长白景明说，特别是对地方政府偿债能力开展信用评级，为社会提供了更为综合、直观的评价，便于投资者比较选择，作出正确判断。

　　作为全国首份地方政府的债券信用报告，2014年广东省政府债券获得AAA信用等级，是地方政府债券信用级别最高的。按照财政部的指导意见，试点地区地方债信用评级划分三等九级。其中，AAA级表示偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

　　广东地方债获得AAA信用评级，评级机构给出了充分理由：广东省财力较强，财政收入保持稳定增长趋势，稳定性较高，财政平衡能力强;广东省政府债务增长速度较慢，政府性债务规模适中、风险可控。全省总债务率为59.41%，比全国总债务率低54个百分点，51%以上债务在2017年之后偿还，且各年偿债比例分布相对较为平稳。

　　从发行结果看，广东省三期债券认购需求总体趋稳，中标利率较低， AAA信用评级还是得到了市场的认可。自发自还发行额148亿元，资金投标总量达到970亿元，认购比较踊跃，显示出市场和投资者对广东省政府债券的信心。

　　●给政府信用“打分”， 能否公正客观考验评级机构

　　“对地方政府债进行信用评级，就是要通过市场机制来约束政府发债行为。信用评级的高低，将在很大程度上影响政府发债的规模和成本。”中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任杨志勇说。

　　杨志勇解释，信用等级高、偿债能力强，投资者愿意买，地方政府发债就容易;如果信用等级低，市场不认可，发债就困难，甚至可能发不出去。广东作为经济强省，经济发展水平高，财政收入状况好，政府发债还债都不是问题，获得AAA最高信用评级应在情理之中。

　　然而，社会上也有一些人担心：在实际操作中，评级机构面对政府这一强势“客户”，有没有足够的“底气”做到客观公正?广东自发自还“样本”出炉后，其他试点地区会不会“照葫芦画瓢”，评出来的地方债信用等级都是AAA?

　　2014年，地方政府债券自发自还试点共有10个地区，除了广东，还包括上海、浙江、深圳、江苏、山东、北京、青岛、宁夏、江西。按照通常的理解，这些试点地区东中西部都有，经济发展水平、政府负债情况不同，地方债信用评级也应体现出一定的差别。

　　为规范自发自还试点信用评级工作，财政部要求，试点地区按照市场化原则择优选择信用评级机构、实施信用评级工作;对提供信息的真实性、准确性负责，不得以任何形式干预评级机构的公正评级。

　　“对政府发债来说，肯定是获得的评级越高越好。政府部门即使不干预也会有潜在的影响，打出的分数准不准，评级是否会出现虚高，对评级机构的能力和定力是一个大考验。”白景明认为，信用评级如果出现严重偏差，政府信誉和评级机构信誉都会受损。评级机构应当从长远发展考虑，尽可能做到独立、公正、客观。

　　 　　　

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